К концу года курс доллара вряд ли превысит 46 грн, а курс евро может оставаться в пределах 52,5–54 грн — Сергей Мамедов

Если до конца 2026 года ситуация в сфере безопасности и энергетики существенно не ухудшится, ситуация на валютном рынке будет оставаться под контролем. Официальный курс доллара в конце декабря, скорее всего, удержится в пределах до 46 грн/$. В то же время евро может демонстрировать заметно большую динамику, ведь на его стоимость в Украине дополнительно будет влиять соотношение пары евро-доллар. Ориентировочный диапазон европейской валюты на конец года может составить 52,5–54 грн/€.

Об этом в новом подкасте на YouTube-канале Finance.ua рассказал Сергей Мамедов, вице-президент Ассоциации украинских банков, председатель правления ГЛОБУС БАНКА.

По его словам, называть сегодня точный курс на 31 декабря некорректно, ведь на валютный рынок в четвёртом квартале будет влиять целый комплекс факторов: интенсивность ракетных и дронных атак, состояние энергетики, потребности страны в импорте, экспортные возможности, объёмы международной финансовой помощи, инфляция и настроения населения.

Продолжается жестокая и непредсказуемая война, поэтому называть сегодня курс доллара на 31 декабря с точностью до копейки было бы гаданием. Но если мы не можем точно назвать цифру, это не означает, что мы не можем понять логику, по которой будет функционировать валютный рынок,

— подчеркнул банкир.

Ключевую роль на рынке, по его прогнозу, и в дальнейшем будет играть Национальный банк. Режим «управляемой гибкости» допускает как ослабление, так и укрепление гривны в зависимости от соотношения спроса и предложения на межбанке, при этом чрезмерные колебания НБУ будет сглаживать валютными интервенциями.

Традиционно в конце года спрос на валюту может усилиться из-за увеличения бюджетных расходов, активизации импорта, завершения бизнесом годовых контрактов и сезонного спроса населения.

В четвёртом квартале 2024 года чистая продажа валюты Нацбанком составила около $11,4 млрд, а за аналогичный период 2025 года — около $10,3 млрд. Именно поэтому Сергей Мамедов предполагает, что в октябре-декабре 2026 года объёмы интервенций могут составить около $10–11 млрд.

Это не заранее заданная цифра. Национальный банк будет продавать столько валюты, сколько потребуется для сохранения контролируемости рынка. Поэтому курс не будет статичным, но в то же время нет оснований ожидать, что доллар вдруг «оторвется от земли» и достигнет заоблачных значений,

— отметил он.

Дополнительный спрос на валюту в конце года может возникнуть и на наличном рынке из-за традиционного увеличения гривневых расходов. Для сравнения: в декабре 2025 года расходы общего фонда государственного бюджета составили почти 650 млрд грн против около 374 млрд грн в ноябре.

В то же время гривна, по словам банкира, располагает достаточно сильными инструментами для конкуренции с традиционной привычкой населения переводить сбережения в валюту. В частности, ставки по отдельным срочным депозитам могут достигать 17,5% годовых, а доходность гривневых ОВГЗ в зависимости от срока составляет около 15–16,5%.

Показательна и динамика спроса населения: в четвёртом квартале 2025 года чистый спрос на наличную валюту составил около $2,2 млрд против $3,7 млрд годом ранее.

Что касается курса в конце года, Сергей Мамедов обратил внимание, что в 2024 году доллар вырос примерно с 38 грн до 42,04 грн, то есть на 10,6%, тогда как в течение 2025 года — лишь с 42,03 грн до 42,39 грн, или менее чем на 1%.

На 1 января 2026 года официальный курс составлял около 42,35 грн/$. Таким образом, даже в случае приближения курса в конце декабря к 46 грн его годовой рост составит около 8,6% — меньше, чем в 2024 году.

Если не произойдут крайне негативные военные и энергетические события, в конце года курс доллара вряд ли превысит 46 грн. Поэтому вместо валютного скачка нас может ожидать постепенное, контролируемое движение с периодами как ослабления, так и укрепления гривны,

— прогнозирует банкир.

Отдельно он обратил внимание на курс евро. В отличие от доллара, его стоимость в гривнах зависит как от курса гривны к доллару в Украине, так и от соотношения евро и доллара на мировом рынке.

Поэтому даже при незначительном изменении курса доллара в Украине евро может ощутимо дорожать или дешеветь из-за глобальных валютных колебаний. Если доллар в конце года будет находиться вблизи 45–46 грн, базовым ориентиром для евро Мамедов называет примерно 52,5–54 грн.

При этом коридор неопределенности для европейской валюты будет шире, ведь к украинским военным, экономическим и бюджетным рискам добавляются политика ЕЦБ и Федеральной резервной системы США, инфляция и экономическая ситуация в Европе и США, а также глобальные геополитические события.

Среди факторов, влияющих на валютный рынок, банкир также назвал инфляцию. В то же время он подчеркнул, что динамика цен и валютного курса не является синхронной: ускорение инфляции само по себе не означает аналогичного по масштабу ослабления гривны.

Не стоит ожидать ни статичного курса, ни валютной катастрофы. Курс будет меняться — это нормально для режима «управляемой гибкости». Гораздо важнее, чтобы эти изменения были контролируемыми, а валютный рынок оставался сбалансированным,

— подытожил Сергей Мамедов.