Почему принятие Ethereum ETF тормозится

Взаимосвязь между следственными действиями в Ethereum и обменными фондами Эфира

Ethereum Foundation — швейцарская некоммерческая организация, лежащая в основе экосистемы Ethereum — столкнулась с запросами от неназванного «государственного органа», согласно сообщениям на веб-сайте компании в GitHub.

Полный объем расследования остается неизвестным на момент написания отчета. Согласно сообщению GitHub от 26 февраля 2024 года, «мы получили добровольный запрос от государственного органа, который содержал требование о конфиденциальности».

Неопределенность вызвала появление теорий относительно этого события, наиболее распространенной из которых является предположение об участии Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в исследовании Ethereum на фоне потенциальной предварительной проверки по внедрению обменных фондов Эфира (Ether ETF). Впервые это предположение высказал Fortune, объяснив, что SEC стремится классифицировать Эфир как ценную бумагу.

В отчете Fortune также уточняется, что в течение последних нескольких недель SEC направляла повестки в ряд американских компаний с целью проведения расследований.

Возможные действия финансового регулятора были восприняты как возможность серьезных изменений для Ethereum, Ether ETF и криптовалюты в целом. Положительный результат этого события может распространиться на Whitechain, Polygon и другие сети, сделав Web3 более привлекательными для традиционных финансов.

Причины следственных действий

Адвокат, ознакомленный с ситуацией, сообщил изданию CoinDesk, что швейцарский регулятор, возможно, направил документы в Ethereum Foundation и ряд других компаний в сотрудничестве с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Первоначальные мотивы для этого остаются неясными, в то время как новость ознаменовала глубокий пессимизм в отношении потенциального одобрения обменных фондов Эфира (Ether ETF).

Джеймс Сейфарт — аналитик Bloomberg Intelligence — отметил, что его «осторожно-оптимистическое отношение к ETH ETF изменилось по сравнению с последними месяцами», намекая на расследование Ethereum Foundation.

Примечательно, что он не отверг возможность одобрения ETH ETF, предположив, что это произойдет этой осенью.

Доминирующим объяснением расследования в отношении Ethereum Foundation остается преднамеренная остановка Ether ETF, инициированная SEC.

Эту идею озвучил Трэвис Клинг — главный инвестиционный директор (CIO) в Ikigai Asset Management. В своем посте на X он утверждает, что это «скоординированная атака на ETH»:

«Это интересно в свете рекорда Ларри (Ларри Финк, генеральный директор BlackRock) 576-1 и того простого факта, что он однозначно влиятельнее Гэри (Гэри Генслер, председатель SEC)», — добавил Клинг.

На неопределенный статус Ether ETF ранее указывали директор Morgan Creek Марк Юско и аналитик JP Morgan Николаос Панигиртзоглу. Оба подчеркивали важность определения Эфира как ценной бумаги, для дальнейшего прогресса одобрения биржевых фондов.

С другой стороны, многие увидели частичную победу Ripple в суде относительно статуса XRP и признание многих криптовалют товарами председателем Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Роном Бенамом как положительные сдвиги на пути к внедрению Ether ETF.

В январе журналистка Fox Business Элеонора Терретт выразила надежду, что ETH ETF будет одобрен, упоминая о судебном споре с Binance. Надежды были высказаны после одной из сессий, на которой намекнули на признание DAO-токенов ценными бумагами.

Теперь журналистка считает запросы в сторону Ethereum Foundation причиной того, почему «SEC была такой строгой с эмитентами спотовых ETF ETH».

«Сотрудники SEC, возможно, ждут завершения каких-либо затяжных расследований, прежде чем Гэри Генслер даст им указания», — отметила она в посте для X.

Политический след

Скотт Джонссон назвал «политический фактор» одним из оснований для «атаки» на Ethereum. По мнению юриста, SEC может использовать расследование деятельности Ethereum Foundation для того, чтобы успокоить криптоскептиков, которые требуют более жесткой позиции от ведомства по отношению к криптовалютам.

Согласно сообщению Cointelegraph, ранее в этом месяце сенаторы Джек Рид и Лафонза Батлер призвали Гэри Генслера прекратить любые дальнейшие одобрения спотовых обменных фондов криптовалют. Сенатор Элизабет Уоррен также крайне резко высказалась против этих инвестиционных продуктов.

Скотт Джонссон также предположил, что SEC может понадобиться возражение об отсутствии корреляции, чтобы отказать в выдаче разрешения на создание спотовых Ether ETF с помощью расследования Ethereum Foundation. Он объясняет, что это может быть временным решением, поскольку уровень корреляции со временем улучшается.

Наконец, Джонссон считает, что расследованием SEC может убить двух зайцев одним выстрелом: запрещает спотовые эфирные ETF, избегая при этом «ослабления аргументации» в судебном процессе против Coinbase и Binance.

«…учитывая, что одобрение (Ether ETF) было бы наиболее резким/явным подтверждением отсутствия статуса Эфира как ценной бумаги на сегодняшний день, оно фактически рискует подорвать CB/Binance и всю криптовалютную теорию SEC в широком смысле/перманентно», — написал Джонссон в своем посте для X.

Как реагирует SEC

В своем последнем интервью для Bloomberg TV в начале этого месяца Гэри Генслера — главу SEC — спросили о статусе ETH как ценной бумаги. Он ответил довольно туманно.

«У нас есть заявки. Я не собираюсь их комментировать (…) Мы видим сегодня мотивацию для SEC продолжать расследование статуса Эфира как дополнительный повод для отказа в одобрении», — заявил Генслер.

Дорожная карта Ether ETF еще не претерпела значительных изменений. «Любые слухи о любой деятельности», в которой участвуют SEC и ее зарубежные коллеги, могут быть связаны с дедлайном 23 мая (потенциальный день принятия Еther ETF — прим. авт.), с которым сталкивается SEC», — говорится в соответствующем заявлении адвоката для Coindesk.