Гонконг одобрил Bitcoin и Ethereum ETF. Какие у этого перспективы

Почему шаг гонконгского регулятора рассматривается как более мощная позиция по сравнению с решением американской SEC

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), рыночный регулятор Гонконга, последовала шагам США и одобрила биржевые фонды (ETF), привязанные к Биткоину и Эфиру.

По меньшей мере три китайские компании по управлению активами – ChinaAMC (HK), Bosera и Harvest Fund – опубликовали в социальной сети WeChat (Weixin) сообщение о том, что они получили разрешение на листинг спотовых биржевых фондов Биткоина и Эфира в Гонконге.

Похоже, что это сообщение опередило официальное заявление Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам, которая еще не прокомментировала одобрение ETF.

Почему одобрение Гонконгом ETF — это важно

Предварительное одобрение Гонконгом спотовых эфирных биржевых фондов может дать региону конкурентное преимущество над США на розничном рынке спотовых ETF.

В последнем интервью для The Block Гэри Тиу, исполнительный директор гонконгской компании OSL Securities, отметил:

«На данный момент США не утвердили ни одного спотового продукта (с привязкой к ETH — прим.авт.). Следовательно, гонконгские менеджеры, безусловно, находятся в очень хорошей позиции с запуском продуктов ETH в Гонконге».

OSL был утвержден в качестве первого субкастодиального партнера для BTC и ETH ETF от ChinaAMC.

Такого же мнения придерживается Анхель Анг, бывший регулятор в Валютном управлении Сингапура и старший советник по вопросам политики в фирме TRM Labs, занимающейся блокчейн-аналитикой. Он дал такой эксклюзивный комментарий для The Block:

«Одобрение Гонконгом спотовых эфирных ETF опережает решение США и является важной вехой на пути Гонконга к тому, чтобы стать ведущим криптовалютным хабом. С меньшим количеством альтернатив для инвестирования в Ethereum мы можем увидеть, что эфирные ETF привлекут больший интерес инвесторов».

Одобрение ETH ETF Гонконгом произошло на фоне проверки Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC) компании Ethereum Foundation.

Это событие знаменует собой глобальную тенденцию к институциональному внедрению криптовалют, которая ускорилась в этом году. Одновременно с этим, в Украине был выпущен первый стейблкоин UAHg, который уже был использован WhiteBIT, Geopay и Bitcoin Global для внедрения мероприятий по привлечению пользователей. Среди них – активность перед халвингом, призванная подчеркнуть важность этого события.

Между тем, сингапурская компания QCP Capital, торгующая цифровыми активами, заявила в сообщении для CoinDesk, что ETF разблокируют определенный институциональный спрос в часы торговли.

«Участники, которые хотели получить доступ к рынку, всегда были ограничены американскими часами, но теперь у институциональных инвесторов появилась альтернатива, базирующаяся в Азии», – отметили в QCP. «Мы считаем, что в краткосрочной перспективе это обусловит бычий тренд, но существуют более важные нарративы и драйверы, такие как макроэкономические события».

Конкуренция впереди

В то время как ETF от SFC выглядят более привлекательно по сравнению с американскими благодаря листингу биржевых фондов, торгуемых на Эфире, Гонконг имеет и другие особенности: натуральную подписку и возможность выкупа.

По словам Гэри Тиу, ожидается, что будущие спотовые Биткоин и Эфир ETF позволят инвесторам подписываться на акции биржевых фондов, используя непосредственно BTC и ETH.

«Фонд может принимать подписки в натуральной форме, – пояснил Тиу. «Это означает, что у вас есть инвестор, который имеет длинную (long) позицию в BTC. Но он не хочет выходить из позиции средства. Но он хочет обменять его на другой тип инструмента – например, на инструмент ETF или на долю в фонде, который отслеживает эффективность BTC. Теперь у него появился канал для этого».

Тиу добавил, что эта функция является важной, поскольку этого не было сделано на других рынках, «особенно на рынке розничных фондов».

Гэри Тиу также видит потенциальное противостояние в расходах и сборах на рынке Гонконга. Подобная конкуренция развернулась после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые BTC ETF.

Макроэкономические цели

Инвестор Сэмсон Моу подчеркнул, что одобрение Гонконгом Биткоин-ETF – это возможность для Азии накопить больше BTC.

«Гонконгские биткоин-биржевые ETF будут создаваться и выкупаться в натуральной форме. Это шаг навстречу американским ETF. Гонка за накопление BTC в Азии продолжается», – написал он в заметке для X.

Похожую тенденцию отмечают и в VanEck. Патрик Буш, криптоаналитик компании, отметил, что за недавним накоплением золота и ростом цен стоят китайские инвесторы:

«Наша команда по золоту в VanEck считает, что параболический рост актива в значительной степени связан с китайскими приобретениями. Китайские инвесторы хотят иметь твердые активы, поскольку их рынок недвижимости и фондовый рынок оказались неустойчивыми».

Реакция рынка

Эффект от одобрения Гонконгом биржевых фондов еще не отразился на рынке.

Энтони Скарамуччи, бывший помощник Президента США по коммуникациям, отметил, что развитие цен после создания ETF еще не произошло:

«Гонконг одобрил Биткоин и Эфир ETF. Еще не включено в цену».

На момент написания статьи Биткоин (BTC) торгуется на уровне $60 460,02 после недельного падения на 10%, которое значительно усилилось из-за атаки Ирана на Израиль.

Эфир (ETH) также находится в ловушке медвежьего тренда. За последние 7 дней курс монеты снизился на 15%, а на момент написания статьи цена актива упала ниже $3 000.

Примечательно, что день запуска гонконгских спотовых биржевых фондов Биткоина и Эфира не разглашается. Несмотря на это, Гэри Тиу утверждает, что день их запуска уже «очень скоро».

Одобрение спотовых ETF с привязкой к Эфиру делает Азию первопроходцем, подогревая финансовую конкуренцию между США и «азиатскими тиграми».