Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та створення прогнозу курсу гривні щодо ключових валют. Розглянуто поточні умови, ключові фактори впливу та можливі сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації

Економічна ситуація в Україні

Економічна ситуація в Україні залишається напруженою, але НБУ активно підтримує стабільність гривні. Після досягнення курсу понад 41 грн за 1 долар США ми вважаємо це новою точкою рівноваги, яка зберігатиметься до суттєвих змін або появи нових вагомих факторів у сфері безпеки, цілісності базової інфраструктури, фіскальної чи бюджетної політики, монетарної та макроекономічної ситуації.

Поточні незначні коливання курсу гривні відображають баланс попиту та пропозиції, а резерви НБУ та наявний адміністративний інструментарій ми вважаємо достатніми для результативного впливу на ключові індикатори валютного ринку.

Ключові фактори впливу

Внутрішні фактори

1. Економічна стабільність: для покриття дефіциту бюджету необхідно підвищення податків та акцизних зборів, що може прискорити інфляцію. Наприклад, дефіцит Пенсійного фонду становить 145 мільярдів гривень.
2. Монетарна політика НБУ: рішення щодо процентних ставок та інтервенцій на міжбанківському ринку значно впливають на курс. Без підтримки міжнародних кредиторів гривня може ослабнути.
3. Фінансова допомога: програми міжнародної фінансової допомоги відіграють ключову роль. Наприклад, із виділених США 60 мільярдів доларів 7,5 мільярдів будуть спрямовані на підтримку бюджету.

Зовнішні фактори

1. Геополітична ситуація: події на фронті суттєво впливають на курс. Ситуація з мобілізацією та руйнування інфраструктури спричиняють додаткову економічну невизначеність для економічних агентів і населення, що створює додатковий тиск на валютний ринок у його безготівковому та готівковому сегментах.
2. Експорт сільськогосподарської продукції: він зберігає ключове значення для притоку валюти, хоча знаходиться постійно в зоні ризику через проблеми з логістикою внаслідок атак на її інфраструктурні об’єкти, втрату оброблюваних площ, інші виклики інфраструктурного характеру. Сукупність цих факторів створює ризик дефіциту валютних надходжень.

Прогноз на майбутнє

Короткостроковий прогноз (на найближчі місяці)

З урахуванням поточної ситуації та дій НБУ курс гривні залишатиметься відносно стабільним до кінця літа.

• Ймовірне значення курсу за умов збереження поточної ситуації — близько 41-41,5 грн за долар.
• У разі контрольованого погіршення ключових факторів — сповзання до 42-43,50 грн за долар.

Довгостроковий прогноз (на рік і далі)

Як на прогнозний маяк можна спиратись на параметри бюджетної декларації, що виглядає реалістичною з урахуванням поточної ситуації та стриманого прогнозу її розвитку, на 2025–2027 роки середньорічний курс гривні прогнозується на рівні:

• 2025 рік: 45 грн за долар;
• 2026 рік: 46,5 грн за долар;
• 2027 рік: 46,4 грн за долар.

За умов збереження поточної ситуації курс до кінця 2024 року може досягти 42,10 грн за долар. Ситуація на фронті, а також масштаб і регулярність надходження міжнародної підтримки — ключові фактори курсової стабільності.

Рекомендації та висновок

Стратегії для бізнесу й інвесторів

1. Диверсифікація активів: розподіл активів між валютами (долар, євро), золотом та ОВДП допоможе знизити ризики. Інвестиції в золото та ОВДП залишаються надійними, незважаючи на їхню обмежену дохідність і ліквідність.
2. Валютні депозити: валютні депозити залишаються стабільним інструментом збереження капіталу. Хоча дохідність низька, вони стають інструментом забезпечення безпеки для довгострокових заощаджень і накопичень.
3. Інвестиції в бізнес: у умовах поточної нестабільності інвестиції в бізнес є високоризиковими, але за певних обставин можуть принести значний прибуток у коротко- чи довгостроковій перспективі.

Висновок

Поточна ситуація на валютному ринку України залишається складною, але контрольованою завдяки заходам НБУ та міжнародній фінансовій підтримці. Курс гривні щодо основних валют ймовірно залишатиметься стабільним найближчими місяцями з можливістю помірного зростання до кінця року. Основні чинники, які впливатимуть на курс, включають внутрішню економічну політику та фактори безпеки, геополітичну ситуацію та стан світових ринків.