Перспективы металлургии Украины в 2025 году

Производство стали в 2024-м году превысило ожидания, но в следующем году выпуск может снизиться на 9%, а экспорт – на 16%

Состояние стальной отрасли Украины является важной составной частью прогнозов экономики страны. ГМК Украины со всей цепочкой обеспечивали 5,7% ВВП в 2023 году и практически 15% всего экспорта.

Беспрецедентные вызовы на третьем и четвертом годах войны, а также неблагоприятная глобальная конкурентная среда создают основание для осторожных и пессимистичных прогнозов.

Выпуск стали в 2024 году превысил ожидания

Выпуск стали в Украине в 2024 оказался гораздо лучше ожиданий. По итогам года он может составить 7,5 млн тонн, что на 21% выше, чем в прошлом году. Но это все еще на 65% меньше, чем до войны. В 2021-м выпуск стали в Украине в составлял 21,4 млн тонн.

«Морской коридор», который был запущен в конце 2023-го, позволил разгрузить транспортные пути на западных границах и упростить логистические задачи стального экспорта. Весной 2024-го в работу была запущена вторая доменная печь на АМКР, в результате экспорт полуфабрикатов вырос на 650 тыс. тонн или на 60% за 11 мес. 2024, а проката – на 500 тыс. тонн или на 40%.

«Морской коридор» также способствовал возобновлению экспорта железной руды в Китай. За 11 мес 2024 в Китай было поставлено 13,0 млн тонн железных руд из Украины, что составляет 43% всего украинского железорудного экспорта.

Наши прогнозы на 2025 год основываются на возросших рисках и вызовах для всего горно-металлургического комплекса Украины. Сумма этих вызовов и их негативных последствий напрямую повлияют на уменьшение объема производства и экспорта продукции ГМК.

В 2025-м ожидается снижение цен

Глобальный рынок стали и сырья переживает кризисный период. Рост экспорта стали из Китая совпал с периодом слабого спроса на ключевых рынках. Экспорт стали из Китая в этом году может вырасти на 25% до 115-118 млн тонн, включая полуфабрикаты. В то же время активность отраслей, потребляющих сталь в ЕС, может упасть на 3-4%. Как результат, цены на плоский прокат в ЕС упали на 11% в 2024 году, а многие производители оказались на грани платежеспособности. Порядка 80% украинской стальной продукции экспортируется в ЕС, именно поэтому падение спроса и цен на сталь в ЕС негативно влияет на объем производства в Украине.

Следующий год также обещает быть сложным. Ожидается, что потребление стали в Китае снизится на 1,5% в 2025-м. Вероятно, что экспорт останется на высоком уровне – около 100 млн тонн. Это будет оказывать давление на цены на глобальных рынках. Снижение в следующем году составит около 0,7% с некоторым восстановлением во второй половине года. Поэтому, мы ожидаем что цены на плоский прокат в ЕС в 2025 году снизятся еще на 4%.

В 2024-м средняя цена на ЖРС упала на 10% до $110 за тонну Fe62% в Китае. В 2025-м мы пессимистично настроены в отношении цен на железную руду. Китаю предстоит системная борьба с сокращением мощностей в ближайшие годы. Очевидно, что спрос на сталь в Китае будет стагнировать, а стимулы призваны только смягчить последствия. Мы ожидаем высокую волатильность в ценах на руду в следующем году, учитывая остающиеся высокие запасы и вероятный избыток снабжения. В таких условиях цены на ЖРС могут снова потерять 13-14% до $95.

Падение цен на ЖРС негативно отражается на конкурентоспособности вертикально интегрированных производителей стали Украины, для которых сегмент железной руды всегда был важным фактором прибыльности. Поэтому, сокращение маржинальности по всей цепочке также может обусловить сокращение стального экспорта из Украины.

Экспорт стали и железной руды упадет в 2025 году

Уходящий 2024 год ознаменовался локальным пиком экспорта стали и железной руды из Украины. Мы ожидаем снижения экспорта стали из Украины в следующем году. Во-первых, мы ждем ухудшения ценовой ситуации. Во-вторых, по всему миру наблюдается волна усиления импортных ограничений.

Экспорт полуфабрикатов был ключевым фактором роста экспорта стали из Украины в 2024-м. В следующем году этот показатель может снизиться на 300-500 тыс. тонн, чему будут способствовать сугубо экономические причины. Диспаритет между дешевеющей железной рудой и относительно дорогим ломом сделал выгодным экспорт квадратной заготовки. В 4 кв. 2024 цены на лом из-за активного экспорта заготовки из Китая просели, что, вероятно, негативно повлияет на глобальный экспорт заготовки, а из Украины в первую очередь. Тяжелая ситуация на внутреннем рынке привела к тому, что «АрселорМиттал Кривой Рог» остановил доменную печь и продолжает работу с одной.

Экспорт чугуна держится на уровне 1,3 млн тонн уже третий год подряд и имеет все шансы сохраниться в 2025-м. Но может измениться география экспорта в сторону США, где рынок предлагает большую прибыльность, по сравнению с рынком Европы.

«Морской коридор», во многом, развязал руки металлургам. Но если посмотреть на статистику экспорта, то вырос он за счет соседних стран ЕС, доступ к которым возможен по ж/д. Поэтому, особый риск представляет собой продление действия режима исключения Украины от импортных пошлин в ЕС, что истекает в начале июня 2025.

Агрессивный экспорт аграрной продукции в этом году и конфликты с нашими европейскими соседями могут привести к тому, что действие беспошлинного режима с ЕС будет под угрозой. Польша во время своего председательства в Совете ЕС может ограничивать импорт украинской аграрной продукции. В результате экспорт стальной продукции из Украины также может попасть под ограничения защитных мер в ЕС. Напомним, что механизм защитных мер на рынке стали в ЕС будет пересмотрен в сторону ужесточения и представлен к апрелю 2025-го. На сегодня оценить последствия невозможно, но это будет крайне негативно для всей экономики Украины.

Источник: GMK center