Пули ліквідності в DeFi: як вони працюють та їх переваги

З розвитком децентралізованих фінансів (DeFi) і появою нових фінансових інструментів, таких як пули ліквідності, світ криптовалют вступає в нову еру децентралізації та інновацій. Сьогодні пули ліквідності стали основою децентралізованих бірж, забезпечуючи миттєві обміни, доступ до різних токенів і унікальні можливості для отримання доходу. Але як саме працюють ці пули та чому ними досі користуються  як досвідченні трейдери, так і новачки?

У цій статті ми розберемо основні аспекти ліквідних пулів, їхній устрій і роботу, а також розглянемо переваги та ризики використання таких інструментів.

Що таке пул ліквідності?

Пули ліквідності — це  сукупність криптоактивів, заблокованих в смартконтрактах, які слугують для полегшення торгівлі на децентралізованих біржах (DEX). На відміну від традиційних бірж, де торгівля здійснюється між покупцями та продавцями, DEX використовують пули ліквідності для підтримання достатнього рівня ліквідності та виконання ордерів. Такі пули створюються користувачами, які додають до них свої активи, отримуючи натомість токени ліквідності. Ці токени відображають частку користувача в пулі та надають можливість отримувати частину комісій за транзакції, що відбуваються в межах пулу.

Завдяки автоматичним маркет-мейкерам (AMM) досягається миттєва ліквідність без залучення посередників. Вони застосовують алгоритми для визначення ціни активів у пулі на основі їх співвідношення. Такий підхід не лише знижує витрати та спрощує процес торгівлі, але й робить фінансові операції більш прозорими та доступними. Пули ліквідності є невід’ємною частиною екосистеми децентралізованих фінансів, підтримуючи розвиток DeFi-платформ і відкриваючи нові можливості для інвесторів і трейдерів.

Основні елементи ліквідного пулу

• Провайдери ліквідності: Користувачі, які депонують свої кошти в пул. В обмін вони отримують токени ліквідності, які представляють їхню частку в пулі і дають змогу заробляти комісійні від угод.
• Торгові пари: Будь-який пул ліквідності заснований на конкретних парах криптовалют, які торгуються одна проти одної. Наприклад, пара ETH/USDT означає, що в пулі містяться і ETH, і USDT, і користувачі можуть обмінювати їх між собою.
• Смартконтракт: Основою роботи ліквідного пулу є смартконтракт, який автоматично регулює угоди, балансуючи обсяги токенів у пулі та забезпечуючи безпеку.

Принцип роботи пулу ліквідності

Пули ліквідності працюють на основі моделі автоматичного маркет-мейкера (AMM), де ціна активів визначається за допомогою математичних формул, а не через книгу ордерів, як на централізованих біржах. В AMM ціна активів змінюється залежно від співвідношення їхньої кількості в пулі: коли один актив обмінюється на інший, їхній баланс змінюється, що автоматично коригує їхню ціну. Такий підхід дає змогу забезпечити безперервну ліквідність і миттєве визначення ціни без необхідності узгодження заявок між покупцями та продавцями

Чим більший обсяг обміну, тим значніше змінюється баланс активів у пулі, а значить,  сильніше впливає на ціну. Це явище називається “ковзанням” (slippage), і воно може бути мінімізоване за рахунок великого обсягу ліквідності в пулі.

Переваги пулів ліквідності

• Будь-який користувач може створити пул ліквідності та новий ринок без необхідності проходження перевірок або отримання схвалення, повністю децентралізовано та без посередників.
• DeFi-екосистема доступна для участі як для великих, так і для малих інвесторів, оскільки відсутні бар’єри для входу.
• Це сприяє створенню інклюзивної та справедливої фінансової системи, підвищуючи активність на ринку та залучаючи більше учасників.
• Децентралізовані біржі (DEX) працюють на базі смартконтрактів з відкритим кодом, що забезпечує прозорість та можливість незалежного аудиту.

Ризики пулів ліквідності

• Ліквідні пули та протоколи можуть бути зосереджені в руках обмеженого кола учасників, що може суперечити принципам децентралізації.
• Існує ризик зломів: помилки або вразливості в коді можуть бути використані для кібератак.
• Rug pull: можливість шахрайства з боку творців пулу, коли вони раптово виводять кошти, залишаючи інших учасників з великими втратами.
• Ризик збитків через коливання цін: зміни в співвідношенні цін активів у пулі можуть призвести до втрат для провайдерів ліквідності порівняно зі зберіганням активів у гаманці; іноді надання ліквідності може бути менш вигідним через волатильність ринку.

Які є платформи DeFi на основі пулів ліквідності?

Uniswap  одна з найбільших децентралізованих бірж (DEX), що працює на блокчейні Ethereum, а також на таких мережах, як Arbitrum, Optimism і Polygon. Платформа використовує модель автоматичного маркетмейкера (AMM), де ціна активів визначається за математичною формулою. Провайдери ліквідності додають активи в пули, наприклад, ETH/USDT і DAI/USDC, і заробляють на комісіях за угоди.

SushiSwap підтримує такі мережі, як Ethereum, Binance Smart Chain (BSC), Avalanche, Fantom і Polygon. Як форк Uniswap, вона використовує ту ж модель AMM, але додатково винагороджує провайдерів ліквідності токенами SUSHI. Популярні пули включають ETH/SUSHI і BTC/ETH, а підтримка різних блокчейнів допомагає знизити комісії та розширити доступ до ліквідності.

WhiteSwap, створена в екосистемі WhiteBIT, працює на блокчейні Ethereum і підтримує токени стандарту ERC-20, такі як ETH/USDT і BTC/USDT. Платформа забезпечує безпечну децентралізовану торгівлю через смартконтракти, даючи змогу користувачам заробляти на комісіях від угод, додаючи ліквідність у пули.

Пули ліквідності відіграють ключову роль у забезпеченні ліквідності на децентралізованих біржах, дозволяючи здійснювати обміни без посередників. Вони сприяють безперебійній торгівлі та доступності різних токенів для користувачів.

Водночас на централізованих біржах забезпечення ліквідності є більш складним процесом. Для підтримання активності та залучення клієнтів вони концентрують зусилля на стимулюванні торгівлі. Одним з ефективних методів є афіліатні програми, які пропонують бонуси за залучення нових користувачів. Багато бірж, включаючи OKX, WhiteBIT та KuCoin, впроваджують такі програми, щоб підвищити ліквідність та активність на своїх платформах.

Пули ліквідності — це основоположний інструмент у світі децентралізованих фінансів, який забезпечує безперебійну роботу обмінів і відкриває можливості для отримання доходу. Незважаючи на ризики, як-от нездійсненна втрата або вразливості смарт-контрактів, переваги, як-от децентралізація, доступ до миттєвих угод і можливість заробітку на комісійних, роблять їх привабливими для багатьох користувачів.