Финансовый прогноз на II квартал: как изменятся кредиты, депозиты и валютный рынок

Во втором квартале ситуация в банковской сфере будет зависеть, прежде всего, от общих экономических показателей (в том числе от международной финансовой помощи), а также от стратегии Нацбанка, направленной на поддержание гривны и сохранение баланса на валютном рынке.

Об этом заявил Сергей Мамедов, вице-президент Ассоциации украинских банков, председатель правления ГЛОБУС БАНКА.

По мнению банкира, второй квартал может оказаться непростым не только из-за общей неопределенности, вызванной войной. Весомым внешним фактором будет оставаться и ситуация на Ближнем Востоке, так как новое военное обострение уже сказывается на ценах на энергоносители. Прежде всего речь идет о топливе, стоимость которого традиционно провоцирует рост цен в Украине, так как автоматически увеличивает расходы на перевозки, производство и целый ряд услуг. Что касается инфляции, то он считает, что благодаря своевременным изменениям в монетарной политике Нацбанка рост цен удастся несколько притормозить.

Банкир заметил, что с начала марта из-за существенного подорожания топлива инфляционное давление значительно усилилось. Так, на протяжении марта бензин А-95 подорожал примерно на 14%, тогда как дизельное топливо выросло в цене более чем на 36%. Именно поэтому он не исключает, что уже в апреле монетарный комитет НБУ может увеличить учетную ставку до 16%. Такой шаг должен не только сдержать ценовое давление, но и стать весомым предохранителем дальнейшей девальвации гривны. По его расчетам, во втором квартале суммарный уровень инфляции не превысит 1,8-2%, что позволит удержать годовой показатель в пределах 8-8,5%. Он напомнил, что во втором квартале 2025 года потребительские цены совокупно выросли на 2,8%: в апреле — на 0,7%, в мае — на 1,3%, а в июне — на 0,8%.

«В зависимости от внутриэкономических и геополитических факторов, с апреля по июнь включительно ожидается пик инфляционного напряжения. Если в прошлом году главные причины ускорения инфляции крылись в подорожании сырых продуктов, увеличении спроса на продовольствие, а также во влиянии стоимости горюче-смазочных материалов на потребительские цены, то в этом году главное внимание будет приковано именно к стоимости топлива, так как его существенное подорожание почти моментально отразилось на уровне цен», — рассказал Сергей Мамедов.

В то же время он акцентировал, что даже если ситуация в мире несколько успокоится, в ближайшие месяцы цены на топливо, скорее всего, будут держаться на самых высоких отметках. Ведь инерция экономической и геополитической неопределенности никуда не исчезнет.

«В определенной степени это можно считать „намеком“ на то, что экономическая ситуация в Украине обязательно будет учитывать не только внутренние непростые условия, но и внешние обстоятельства. Высокие цены „тянут“ за собой стоимость продовольственных товаров, логистики и т. д. — это аксиома», — заметил Сергей Мамедов.

Еще один важный фактор, который будет влиять на состояние экономики, — это, по его мнению, дальнейшая международная финансовая помощь в объемах, достаточных для покрытия расходов «военного» бюджета. Он напомнил, что в госбюджете-2026 потребность во внешней поддержке оценена в 2,079 трлн грн, или около $52 млрд. В то же время одним из ключевых источников такой поддержки должен стать принятый Евросоюзом кредит на 2026–2027 годы на 90 млрд евро. Однако, несмотря на политическое решение ЕС, этот кредит до сих пор фактически заблокирован из-за позиции Венгрии, что создает дополнительную неопределенность для бюджетного планирования.

«Для Украины критически важно, чтобы международная финансовая поддержка поступала ритмично, прогнозируемо и в полном объеме, так как именно от этого в значительной степени зависит макрофинансовая устойчивость государства, курсовое равновесие и способность правительства своевременно выполнять все приоритетные бюджетные обязательства», — подчеркнул Сергей Мамедов.

Что касается депозитных и кредитных программ, то, по мнению банкира, банки и в дальнейшем будут ориентироваться на уровень учетной ставки, которая фактически формирует стоимость денег на рынке. В то же время стратегически Нацбанк, вероятно, будет искать баланс между развитием депозитов, что уменьшает давление на валютный рынок, и необходимостью поддерживать кредитование экономики.

Потенциальное увеличение учетной ставки до 16% скажется и на ставке по 3-месячным депозитным сертификатам, которая может вырасти до 19,5%. Именно она станет одним из главных ориентиров для формирования депозитной политики коммерческих банков. Ожидается, что средние ставки, в зависимости от срока размещения средств, могут вырасти до 14,5-15,5%, а максимальные предложения снова могут пересечь отметку в 17% годовых.

Ссылаясь на данные Национального банка Украины, он напомнил, что в феврале гривневые депозиты физических лиц увеличились на 1,2% — примерно на 4,1 млрд грн — и достигли отметки почти 350 млрд грн. Из них почти 70% составляют депозиты в гривне, что может свидетельствовать о достаточном уровне доверия граждан именно к гривневым вкладам как инструменту сохранения средств.

Несмотря на ожидания экономически напряженных месяцев, банкир советует обратить внимание на гривневые вклады, особенно сроком на 6-9 месяцев и на 1 год. По его утверждению, именно такие депозиты позволят гражданам получить оптимальный доход, который будет существенно перекрывать инфляционные прогнозы.

«По предварительным оценкам, гривневые вклады не только будут способны проиндексировать сбережения граждан, но и дадут возможность получить пассивную прибыль на уровне 3-4%», — рассказал Сергей Мамедов.

Что касается кредитования, то, по мнению банкира, коммерческие банки сосредоточатся прежде всего на сохранении текущего уровня ставок, в то же время активнее развивая партнерские программы с производителями и поставщиками основных средств ведения бизнеса. Он напомнил, что в структуре кредитования такие программы уже составляют около 60-65% от общего количества кредитов. Их «идеология» заключается в том, что ставки по ним на 1-2 п. п. ниже среднерыночных.

«Конечно, ускорение инфляции — это всегда вызов прежде всего для кредитования. Ведь сейчас украинский бизнес в условиях войны и тотальной неопределенности почти не в состоянии „потянуть“ ставки больше 20-22% годовых. Именно поэтому банки более активно будут искать взаимовыгодное партнерство с производителями и поставщиками коммерческого транспорта, станков и другого оборудования для бизнеса, чтобы предложить ставки, которые не превысят 17-18% годовых», — считает он.

Отдельным фактором развития кредитования станет эффективная реализация ряда государственных программ, таких как «єОселя», а также программ энергоэффективности для домохозяйств, малого и среднего бизнеса и ОСМД, которые позволяют получить беззалоговые кредиты под 0% на первый год займа.

«Государственные кредитные программы, с одной стороны, стимулируют развитие кредитования, так как государство берет на себя львиную долю кредитной нагрузки, а с другой — это возможность решения насущных потребностей граждан независимо от ситуативных экономических обстоятельств. Именно поэтому во втором квартале кредитование „будет держаться“ как на партнерских программах банков и производителей основных средств ведения бизнеса, так и на государственных кредитных программах», — акцентировал Сергей Мамедов.

По мнению банкира, во втором квартале ситуация на валютном рынке в стратегическом измерении будет оставаться более-менее прогнозируемой, а курсовые изменения не станут шоком для граждан. Прежде всего, как утверждает эксперт, благодаря действующему режиму «управляемой гибкости» Нацбанк, как основной игрок на валютном рынке, сможет эффективно преодолевать любые перекосы в сторону спроса. В частности, может быть активно применен механизм валютных интервенций, объем которых будет на уровне $3–3,5 млрд в месяц.

В то же время, по его мнению, насыщение рынка валютой будет зависеть прежде всего от текущих угроз для курсовой стабильности, уровня текущей инфляции, а также от объемов международных резервов.

«Уже сейчас можно сказать, что валютный рынок будет ощущать давление экономических и геополитических обстоятельств, которые почти всегда увеличивают уровень спроса на валюту. Однако не стоит ожидать, что курсовые показатели могут внезапно взметнуться вверх или так же неожиданно упасть в „курсовую пропасть“. Нацбанк будет внимательно отслеживать ситуацию и будет готов действовать в соответствии с обстоятельствами», — подчеркнул Сергей Мамедов.

Он допускает, что с апреля по июнь включительно гривна может ослабиться в пределах 3,2-4%, что можно будет объяснить нестабильностью цен на энергоносители, а также производными процессами в экономике. По его прогнозу, в течение II квартала официальный курс доллара будет колебаться в диапазоне 44–45,5 грн, а евро — в фарватере 51–52,5 грн.

Эксперт советует гражданам, по возможности, воздержаться от панической скупки валюты. Во-первых, дефицита наличных нет. Во-вторых, учитывая доходность, гривневые депозиты могут стать весомой альтернативой валютным сбережениям. И, в-третьих, на пике курсовых перипетий риск потерять часть вложенных средств значительно возрастает: на курсовой разнице потери могут достигать до 5% от затраченного эквивалента, так как курс покупки всегда выше курса продажи.

«В Украине действует режим „управляемой гибкости“, который в условиях войны является оптимальным, так как он гасит любые проявления ажиотажа и направлен на достижение равновесия между спросом и предложением. Однако чего греха таить — курсом валют не прикрыть общие экономические тренды. Поэтому курсовая ситуация будет развиваться не в отрыве от экономики. То есть Нацбанк не будет держать курс на конъюнктурной „привязи“, не будет скрывать влияние ценового давления. Однако не стоит и ожидать, что регулятор отпустит рынок, а курсовые показатели окажутся в неконтролируемом состоянии. Вместе с тем активное развитие депозитов, доходность которых с лихвой будет перекрывать инфляцию, позволит „обуздать“ возможный валютный ажиотаж. Доверие к гривне — вот что сейчас важно для экономического прогресса», — подытожил Сергей Мамедов.